TEC 10 : le taux de l'échéance constante 10 ans

Mis à jour en août 2026

Le TEC 10 est l'indice quotidien du rendement d'une OAT fictive dont la maturité reste toujours exactement de dix ans, publié chaque jour ouvré par l'Agence France Trésor. C'est la référence officielle du taux long français.

Comment il est calculé

Aucune OAT réelle n'a en permanence dix ans à courir : le temps passe et raccourcit sa maturité. Le TEC 10 résout ce problème par interpolation linéaire entre les taux actuariels des deux OAT à taux fixe qui encadrent l'échéance de dix ans, retenues parmi les souches les plus liquides. La formule est publique : on interpole en fonction de l'écart de maturité résiduelle.

Exemple. À une date donnée, l'OAT qui vient juste avant les dix ans a 9,4 ans à courir et rend 3,15 % ; celle qui vient juste après a 10,6 ans à courir et rend 3,27 %. La cible de 10 ans se situe à (10 − 9,4) / (10,6 − 9,4) = 0,5 de l'intervalle. Le TEC 10 ressort donc à 3,15 + 0,5 × (3,27 − 3,15) = 3,21 %, arrondi au centième. Le calcul est refait chaque jour à partir des cotations de clôture ; l'indice est diffusé le lendemain matin.

Ses usages réels

  • Référence de marché — le TEC 10 est le chiffre cité lorsqu'on évoque « le taux à 10 ans français », et le point de départ du calcul de l'écart avec le Bund allemand, indicateur suivi de la prime de risque souveraine française.
  • Index de titres à taux variable — l'État a émis des OAT TEC 10, dont le coupon se recalcule sur cet indice ; le mécanisme est repris par certaines émissions du secteur public.
  • Indexation contractuelle — baux, crédits structurés et emprunts de collectivités s'y réfèrent, car l'indice est officiel, public et non manipulable.

Pourquoi c'est important pour l'investisseur

Le TEC 10 offre une série homogène dans le temps, ce qu'aucune obligation individuelle ne permet : comparer le taux à 10 ans d'aujourd'hui à celui d'il y a vingt ans n'a de sens qu'à maturité constante. C'est la matière première de l'historique des taux obligataires. Attention toutefois à ne pas confondre : le TEC 10 est un taux de rendement, pas une performance. Quand il passe de 3,20 à 3,60 %, un porteur d'obligations à 10 ans ne gagne pas 0,40 point, il perd environ 8 % en valeur de marché, la sensibilité d'un titre à 10 ans avoisinant 8. Mi-2026, le TEC 10 évolue dans une zone d'environ 3 % à 3,5 %.

Questions fréquentes

Où trouver la valeur du TEC 10 ?

L'Agence France Trésor et la Banque de France le publient chaque jour ouvré. Il figure aussi dans les séries statistiques officielles utilisées pour les indexations contractuelles.

Existe-t-il d'autres TEC ?

Oui : la même méthode d'échéance constante produit des indices à 5, 20 ou 30 ans. Le TEC 10 reste le plus suivi car la maturité 10 ans concentre la liquidité du marché.

Termes liés

Taux actuariel, sensibilité, Euribor, courbe zéro coupon. Voir aussi : les OAT et la courbe des taux.