Portefeuille 60/40 : actions et obligations en pratique

Mis à jour en août 2026

Le portefeuille 60/40 place 60 % du capital en actions et 40 % en obligations, puis ramène ces poids à la cible une fois par an. Cette recette tient depuis quarante ans parce qu'elle combine un moteur de performance et un amortisseur — mais 2022 a rappelé que l'amortisseur peut céder en même temps que le moteur.

Le raisonnement derrière les deux chiffres

La poche actions apporte l'espérance de rendement ; la poche obligataire apporte un revenu contractuel et, la plupart du temps, une hausse de prix quand les actions chutent, car les taux baissent alors sous l'effet de la fuite vers la qualité. Le rapport 60/40 n'a rien de magique : il traduit le fait qu'avec une volatilité actions environ trois fois supérieure à celle des obligations, 60 % d'actions représentent déjà plus de 80 % du risque total du portefeuille. Le débat sur le curseur est traité dans allocation actions-obligations.

Ce que l'historique montre — et ne montre pas

Sur les quatre décennies qui s'achèvent au début des années 2020, un 60/40 international a délivré de l'ordre de 7 à 8 % par an en nominal, avec des reculs annuels rarement supérieurs à 20 %. Cette période a bénéficié d'une baisse quasi ininterrompue des taux, qui a dopé la poche obligataire : ce moteur-là ne se reproduira pas à l'identique. Surtout, 2022 a vu les deux poches baisser ensemble — environ −13 % pour les actions mondiales en euro et −17 % pour l'agrégat obligataire euro, soit près de −15 % pour un 60/40. Aucune performance passée ne préjuge des rendements futurs.

Mise en œuvre avec deux lignes

Deux supports suffisent : un ETF actions monde et un ETF obligataire agrégé en euro, ou couvert en euro si l'exposition est internationale. Le critère décisif côté obligations est la duration : autour de 5 à 7 pour un agrégat, ce qui convient à un horizon d'au moins dix ans. Les frais des deux lignes réunies restent généralement sous 0,25 % par an. Côté enveloppe, une assurance vie permet de rééquilibrer sans frottement fiscal, alors qu'un compte-titres déclenche le prélèvement forfaitaire unique de 30 % à chaque arbitrage gagnant.

Le rééquilibrage, seule décision annuelle

Une seule règle : agir quand un poids dévie de plus de 5 points de sa cible, ou à date fixe une fois par an. Rééquilibrer plus souvent multiplie les frais sans améliorer le résultat ; ne jamais rééquilibrer transforme un 60/40 en 80/20 au bout d'une décennie haussière. Tant que vous versez régulièrement, orientez simplement les nouveaux versements vers la poche en retard : c'est un rééquilibrage sans vente, donc sans impôt.

Questions fréquentes